Die Veränderungsrate des Deltas – gibt an, wie schnell sich Delta bei Kursbewegungen ändert.
Gamma misst die Veränderungsrate des Deltas. Es ist die „Krümmung" der Optionspreiskurve. Hohe Gamma bedeutet, dass Delta sich bei Kursbewegungen stark verändert.
Kurz vor dem Verfallstag explodiert das Gamma von ATM-Optionen. Das macht diese Optionen besonders riskant für Verkäufer (negative Gamma-Exposition).
Wer Optionen verkauft, hat negative Gamma – er verliert, wenn sich der Kurs stark bewegt. Deshalb wählen viele Stillhalter kurze Laufzeiten mit bereits abgebautem Gamma.
Γ = ∂Δ / ∂S (Änderung Delta / Änderung Aktienkurs)