Der VIX misst die Angst des Marktes. Aber es gibt Instrumente, die noch tiefer blicken: die Angst vor einem plötzlichen Extremereignis – einen echten Schwarzen Schwan.
Der VVIX misst, wie stark der VIX selbst schwankt. Er ist sozusagen die Volatilität der Volatilität.
| VVIX-Level | Bedeutung |
|---|---|
| < 80 | Ruhig – VIX bewegt sich wenig |
| 80 – 100 | Normal – VIX schwankt moderat |
| 100 – 120 | Erhöht – Marktteilnehmer erwarten starke VIX-Bewegungen |
| > 120 | Extrem – Markt erwartet heftige Volatilitätsspitzen |
Praktische Bedeutung: Ein hoher VVIX deutet darauf hin, dass große Institutionen sich auf starke VIX-Sprünge absichern. Das ist oft ein Frühindikator – der VVIX steigt manchmal vor dem VIX.
Beispiel Corona: Der VVIX stieg schon Mitte Februar 2020 deutlich an, während der VIX noch unter 20 lag. Ein Frühwarnsignal für aufmerksame Beobachter.
Der SKEW misst das Risiko von "Tail Events" – also extremen Kurseinbrüchen jenseits von 2–3 Standardabweichungen (Black-Swan-Ereignisse).
Er berechnet sich aus dem Preisunterschied zwischen Out-of-the-Money Puts (Absicherung gegen Crash) und OTM Calls.
| SKEW-Level | Bedeutung |
|---|---|
| ~100 | Normal – kaum Absicherungsnachfrage für Extremszenarien |
| 120 – 130 | Erhöht – Institutionen sichern sich gegen Schwärze Schwäne ab |
| > 140 | Sehr hoch – ungewöhnlich starke Nachfrage nach Crash-Schutz |
| > 150 | Extrem selten – starkes Signal für institutionelle Nervosität |
Wichtig: Ein hoher SKEW bedeutet nicht, dass ein Crash kommt. Er bedeutet, dass große Marktteilnehmer bereit sind, viel Geld für Crash-Schutz zu zahlen. Das kann auch einfach Vorsicht vor bekannten Ereignissen (Wahlen, Fed-Entscheidungen) bedeuten.
LTV (Left Tail Volatility) ist ein CBOE-Index, der explizit die Kosten von extremen Absicherungen (Deep OTM Puts) misst. Er fokussiert auf das linke Ende der Verteilung – also die schlimmsten möglichen Szenarien.
Einfach gesagt: LTV steigt, wenn Crash-Versicherungen teuer werden.
Die Kombination aus VIX, VVIX und SKEW gibt ein vollständigeres Bild:
| Szenario | VIX | VVIX | SKEW | Interpretation |
|---|---|---|---|---|
| Ruhiger Bullenmarkt | < 15 | < 85 | ~100 | Alles ruhig, ggf. Selbstgefälligkeit |
| Nervöser Markt | 20–25 | 90–100 | 120–130 | Unsicherheit, aber kein Panik |
| Korrektur im Gange | 25–35 | 100–110 | 100–110 | Angst da, Absicherung läuft |
| Krise | > 40 | > 120 | < 110 | Alle rennen – SKEW fällt, weil OTM Puts zu teuer |
| Vor einem Schock | 15–20 | 100+ | 140+ | Institutionen sichern ab, Markt ignoriert es noch |
Tipp: Die VIX-Zentrale (vix-zentrale.de) zeigt alle diese Indikatoren übersichtlich in Echtzeit – inklusive historischer Perzentile. Ideal als täglicher Check vor dem Trading.