Der VIX (CBOE Volatility Index) ist der bekannteste Volatilitätsindex der Welt. Er wird von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) berechnet und misst die vom Markt erwartete Schwankungsbreite des S&P 500 für die nächsten 30 Tage – ausgedrückt als annualisierter Prozentwert.
Der VIX wird nicht aus historischen Kursen berechnet (das wäre historische Volatilität). Er wird aus den aktuellen Optionspreisen des S&P 500 abgeleitet.
Die Logik dahinter: Wenn Anleger Angst vor einem Crash haben, kaufen sie Put-Optionen als Absicherung. Diese hohe Nachfrage treibt die Optionspreise – und damit die implizite Volatilität – nach oben. Der VIX steigt.
Vereinfacht: VIX = Preis der Angst am Optionsmarkt.
Der genaue VIX-Wert bedeutet: Wenn der VIX bei 20 steht, erwartet der Markt, dass der S&P 500 in den nächsten 30 Tagen in einem Band von ungefähr ±5,8% schwankt (20% ÷ √12 Monate).
| VIX-Level | Marktphase | Bedeutung |
|---|---|---|
| **< 15** | Ruhig, bullisch | Selbstgefälligkeit – Anleger sorgen sich kaum. Oft Warnsignal für Korrektur. |
| **15 – 20** | Normal | Gesunder Markt mit normaler Unsicherheit. |
| **20 – 30** | Erhöhte Unsicherheit | Nervosität. Korrekturen möglich. Optionsprämien steigen. |
| **30 – 40** | Stress | Angst. Meist mitten in einer Korrektur oder Krise. |
| **> 40** | Panik | Extremer Stress. Historisch seltene Kaufgelegenheiten. |
| **> 60** | Extrempanik | Nur zweimal je gesehen: 2008 (80,86) und 2020 (85,47). |
Faustregel: VIX und Markt bewegen sich invers. Wenn der S&P fällt, steigt der VIX – und umgekehrt. Bei starken Erholungen fällt der VIX oft schneller als der Markt steigt (VIX-Crush).
| Krise | VIX-Spitze | Datum |
|---|---|---|
| Dotcom-Crash | 45,08 | Juli 2002 |
| Finanzkrise | **80,86** | 20. November 2008 |
| Corona-Crash | **85,47** | 18. März 2020 |
| Schwarzer Montag 1987 | ~150 (geschätzt, damals kein VIX) | 19. Oktober 1987 |
Historisch betrachtet war ein VIX über 40 fast immer eine langfristige Kaufgelegenheit:
Warum? Weil extreme Angst extreme Unterbewertungen erzeugt. Wenn alle verkaufen, verkaufen auch gute Aktien zu irrationalen Preisen.
Merke: Der VIX ist kein Trading-Signal, sondern ein Kontext-Indikator. Er sagt dir, in welcher Marktphase du dich befindest – und hilft dir, dein Verhalten entsprechend anzupassen.