Der maximale Wertrückgang eines Portfolios vom Höchststand bis zum nächsten Tiefpunkt.
Ein Drawdown misst den Rückgang eines Portfolios vom letzten Höchststand (Peak) bis zum folgenden Tiefpunkt (Trough). Er ist das wichtigste Risikomaß für aktive Strategien.
Der Maximum Drawdown (MDD) ist der größte Rückgang über den gesamten Betrachtungszeitraum. Er zeigt das „Worst Case"-Szenario.
Ein Drawdown von -50% erfordert einen Gewinn von +100%, um wieder auf den Ausgangswert zu kommen. Die Erholungsmathematik ist asymmetrisch – deshalb ist Kapitalschutz so wichtig.
Je kleiner der maximale Drawdown, desto leichter ist die Erholung. Strategien mit hoher Rendite aber extremem Drawdown sind oft psychologisch nicht durchhaltbar.
MDD = (Trough − Peak) / Peak × 100