Futures-Kurve ist aufwärts geneigt – spätere Futures sind teurer als nähere (Normalzustand bei VIX).
Contango bezeichnet eine Futures-Kurvenstruktur, bei der weiter in der Zukunft liegende Kontrakte teurer sind als näherliegende. Das ist der Normalzustand bei Rohstoffen und besonders beim VIX.
VIX-ETFs (wie VXX) müssen monatlich von näheren in fernere Futures rollen – dabei kaufen sie teurer und verkaufen billiger. Dieser Rollverlust kostet langfristige VIX-ETF-Halter erheblich.
In normalen Märkten mit Contango profitieren Short-Volatilität-Strategien von diesem Roll-Yield-Effekt.